義勝は幼年で政治能力が無かったため、細川持之が実権を掌握し、嘉吉の乱を起こした満祐の討伐を主導した。また、「代初めの徳政」を求めた嘉吉の徳政一揆などを平定した。持之の管領辞任後、畠山持国・山名持豊や生母の日野重子らが実権を握った。
嘉吉3年（1443年）、義勝は室町殿で死去した。享年10（満9歳没）。在任わずか8ヶ月であった。
後任の将軍には、僧侶になることが予定されていた同母弟で8歳の三春（のち義成、義政）が選出された（将軍就任はその6年後の1449年）。だが、義勝、義政と幼少の将軍が2代続いたことから、朝廷や有力守護大名の幕政への関与が続き、将軍の権威が大きく揺らぎ始めることになった。